如果问资本市场喜欢什么样的公司？

 

或许有人会说“盈利的公司”，但从这家公司情况来看，事实却并非如此。

 

北京时间8月18日晚间，品牌特卖电商唯品会发布了截至2021年6月30日的第二季度业绩报告。财报显示唯品会已经连续三十五个季度实现盈利，其中营收达到296亿元，同比增长22.8；净利润为11亿元；毛利润为60亿元。

“他经济”助推营收增长

 

唯品会二季度收入主要由两部分构成：自营商品收入和其它收入。前者占据收入大部分比重，约为282.3亿元左右，其他收入约为13.8亿元。

 

品牌特卖电商，其核心数据在于用户数量及订单数量。二季度，唯品会活跃用户数量为5110万人，同比增长32%，其中，超级VIP付费会员规模同比增长近50%，订单数量达到了2.215亿单。

 

用户增长及高量的订单托起了唯品会的营业收入，此外，从本季度来看，唯品会来自男性客户的贡献提升不少。

 

2021年7月份，国货企业赈灾事件掀起国民消费热潮，其中鸿星尔克等运动品牌深受追捧，唯品会察觉趋势，组织站内直播等各类运营资源对鸿星尔克进行加推，最终实现鸿星尔克品牌销量超2020年同期百倍以上。此外，东京奥运会的开启也激起了全民健身热潮，引发了热衷国货品牌的男性用户抢购。

营销、履约开支掣肘净利润

 

在业内，“特卖”商业模式的性质既成就了唯品会，也限制了其发展。

 

作为电商平台，唯品会的收入来源于用户的消费。为了获得更多用户，唯品会在营销方面下了不少功夫。

 

财报显示，2021年二季度，唯品会整体运营开支为48亿元，占总收入16.2%，同比增长26.3%。其中，销售和营销费用成本高达14亿元，同比增长40%。财报解释称这与公司广告获客有关。

 

或许是成本支出上涨，唯品会净利润同比下滑不少。本季度唯品会净利润为11亿元，同比疫情期间的2020年二季度的15.39亿元下降28.52%。

 

自2020年以来，《三十而已》、《乘风破浪的姐姐》、《妻子的浪漫旅行》等等，唯品会沉迷在综艺、国产剧中各式花样植入广告，为此在屏幕前刷足了存在感。当然，这也给唯品会带来了用户数量的增长。

 

但营销费用的增加势必会压缩利润，并且进一步提高获客成本。过高的营销投入会增重唯品会肩上的担子，而过于单一的剧中植广告方式略显单薄，变着法地提高知名度是唯品会需要思考的问题。